易霖的部落格

鎖單算是一種高難度的交易技巧~
他的優點是在於可以適度的去調整交易區間~
並且可以克服交易上的心魔
但是水可載舟亦可覆舟~
如果技術練不到家~反而很容易造成更大的傷害~

很多的交易商(包含銀行)~都沒有提供鎖單交易~
主要就是衍生出來的交易糾紛會變多~
最終我要要建議版主的就是~~
鎖單並非不好~但絕不是件容易的事~~
講句開玩笑的話~~叔叔有練過的~小朋友不要學唷~~呵呵
如果真的要練鎖單~千萬不要因為死不認賠而去鎖~

呵呵~~有關樓上的補充的~簡單回應一下~
第 一點~交易的世界~成本很重要~但並非絕對~就好像台灣的期貨市場~大家競相殺價~取得更低的交易成本~就會贏錢了嗎~交易的成本合理就好~若一味計較~ 肯定是輸家~更別以為大家都愛賺你的錢~真正的交易商是希望投資人可以玩越久越好~生意才會做得大的~難道提供鎖單的銀行~都是為了你賺手續費嗎~~

第二點~外匯交易是會不會有一組人只能做多~一組人只能做空~說不可能不會的~代表根本沒有進過交易室~交易的世界~本來就是凡人無法想像的~方法是人想出來的~勝敗是由市場來決定的~

第三點~我舉的例子~只是提供一個思考的方向~直接說不如去做外匯選擇權~可見程度還不夠~因為只想到避險的問題~而沒有想到套利的問題~金融工具就像一 把劍~~劍是死的~就算是干將莫邪~也要看什麼人去用~用什麼招式~~~單純以外匯選擇權來做上述範例~那麼光是TV就很容易讓你無功而返(還要賠權利 金)~因為前提是在看多歐元~歐元卻反向下跌~看不懂就在多去想想吧~~

第四點~~對沖基金多的是用鎖單的方式在進行套利~~各種手法都有~我文內已經說過鎖單的型態有太多種~~不是一們簡單的學問~~你所謂的毫無意義~是因 為你看不懂~不是無意義~~我也強調了~這種功夫不是容易學的~一旦學不好~風險很可能更大~~至於被不被誤導~要看看的人的程度了

撲撲~~本來是要補充這一點的~多說了一些~~
我大概查了一下目前的網路交易平台商~
比較知名的~只有CMS有提供鎖單的交易唷~版主可參考
http://www.cmsfx.com/tw/why_cms/policies/order_types/
至於銀行~就我所了解~大部分都有提供~

哈哈哈哈~~~何必自曝其短~~~~老外就對了~老外就錯了??
任何一種交易方法都有對錯~但對錯的不是那些招式~而是那結果~~
閉門造車~~傷害的是自己~~當你進入交易市場的那一天起~
重點是輸贏~而不是輸贏的招式~~
看不開的是你自己~而不是招式~~因為招式都是死的~~
畫地自限是交易市場最不可取的途徑

不想在這做無謂的爭吵~只把幾個重要的觀點說清楚~會對交易成本有所說明是因為樓上仁兄把鎖單解釋成交易商設計出來坑手續費的方式~~我的說明並非說手續 費毫不重要~這位仁兄要鑽牛角尖我也沒辦法~~十多年前台灣銀行開始有保證金交易的時候~~報價差大多都要20點~後來才慢慢降為10點5點到現在的兩三 點~~難道那個時候就沒有贏家嗎~~台灣正規期貨市場再84年的時候~美盤一口都是要收80塊~~才慢慢降為60~30~~到現在的七八塊~難道那個時候 大家就不交易嗎~以偏蓋全~甚不可取

套利也好~避險也好~鎖單也好~其實都是殊途同歸~目的都是要賺錢~其本質觀念上根本相同~不需要拿英文來做解釋~~中文字也不一樣的~不是嗎~~重點是 你如何去應用~~我文中不斷有強調~鎖單最容易犯錯的地方是交易的狀態(死不認賠才鎖)~和交易的心態~~不正確的交易心態~就算不用鎖單也會賠錢的~不 是嗎~~我的回文只是在針對版主的問題做回答~而不是建議或否決鎖單的好壞~樓上這位仁兄只怕離題太遠了~卻說不出個所以然來

我一直認為保證金交易是一種非常完美的金融工具~因為以操作外匯來說~保證金交易幾乎可以完全獨立~而不需要再利用期貨或選擇權來進行避險或套利~保證金 交易制度就可以獨立完成~但其中的玩法和槓桿運用與鎖單的方式有莫大的關係~譬如我們用五倍的槓桿買入歐元~旦用50倍的槓桿賣出歐元~就類似在現貨買入 用期貨做反向避險的道理~至於這是鎖單也好~套利也好~避險也好~端看使用者本身~金融工具本身沒有罪惡~操作手法也沒有罪惡~交易市場能夠戰勝心魔的才 是贏家~鎖單可以是神也可以是魔鬼

唉~樓上這位仁兄~爲什麼要不斷的自曝其短呢?用一些斷章取義的文章來做你錯誤的論述呢?不要在舉證一些無謂的文章了~因為在好的著作給你讀了~只怕也是 一坨漿糊~盡信書不如無書~只會看書而不能將其融會貫通也是白讀~做個讀書人不如做個寫書人~言歸正轉~看來你對避險~套利等等的基礎觀念很差~就拿你自 己引述的文章來說就好了~避險是要付出代價的，其目的不是為了要獲利~~真不知道你書讀到哪裡去了~就會斷章取義~虧你朋友還替"避險"基金操作過外匯勒 ~避險基金~就是用避險工具來進行套利的基金~這種基金的獲利和風險都較傳統型基金高的多~他們難道就不是在利用"避險"工具在創造獲利嗎~~

天哪~再跟你說下去我真的會吐血~~本來還覺得你有一點程度~哪知越講下去越發現你的程度很差耶~~鎖單可以是一種避險模式~套利模式~但他的風險性我也 已經說明了~今天如果你是就鎖單的套利模式來做辯論~我會很樂意~不過也請你把書讀透了再來~~交易方法本無好壞~做學問更不是在讀死書~而是不斷的去鑽 研辯論及印證~交易市場裡多的是做了一輩子~仍找不到出路的人~但願你不是那一種~~

有關交易成本的問題~你說的更是可怕的論述~銀行內交易點差成本大多是平價或不到一點的成本是沒錯~但你所謂的大戶~可是只交易商對交易商呢~如果是客戶 ~越大筆的交易~越有可能拉大報價區間~又或者必須分批成交(等同把價格區間錯開)~不然接單的銀行怎麼做拋補阿~而且我想你所謂的大戶~應該是指交易量 都在數十球以上的吧~但市場的參與者並非只有大戶~一般交易者在銀行內存個百萬美金以上的都不會輕易的拿到你講的成本~事實上在十一二年前~當時在台灣的 如渣打~花旗~報價點差成本都在10點~你不要再講一些外行人看不懂~就以為可以魚目混珠~以前這些外商的交易員很多都還在市場上~唬不了人的~

最後還煩請樓上這位仁兄~~不要在一直拿什麼什麼書還文章的做一些毫無建樹的批評~~更不要拿一些什麼"聽說"的話來做可笑的論述~看來你根本沒有進過交 易室~~版主想要知道的是鎖單的問題~~你如果認為我舉的範例是胡扯~盡可就交易的結構剖析我何處胡扯~何處不合理~這樣才可以越辯越明~~不要扯了一堆 ~~結果只有一個結論就是我在胡扯~~我是不是在胡扯~在這公開的園地~大家都有眼睛有腦袋的~~你對鎖單平價正面與否~我想是沒啥重要的~~但若你是持 負面看法~我也很想多聽聽你的見解~而不是純粹位反對而反對~歡迎賜教

很好很好~~終於回歸到正題上面了~在回答提目前還是先說幾點~~
1.版主千萬別爲了引起筆戰而傷腦筋~因為鎖單這個題目~本來就很容易引起筆戰的~我回答了這麼多~並不是在提倡每個人都應該鎖單~而是讓大家可以以不同的角度來看待鎖單~

2.樓上這位仁兄~還是有太多的預設立場~如果能少一些預設立場~我想討論起來會更有樂趣的~

3.在我舉的這個範例裡面~希望大家都能儘量去忘記多空~因為我們所討論的價格~主要是在於行情操作技巧上的研討~而不是針對行情做預測~如果把過多的多空參雜在裡面~只怕又很容易離題

首先~我們先做好情境假設~
1.我們手頭上有30000美金
2.我們看多歐元市場
3.歐元自1.3350下跌至1.2940
4.歐元最終回彈到1.3350
5.甲君以鎖單方式操作~乙君以正常預測行情方式操作
6.鎖單方式操作為1.3280~1.3210~1.3150~1.3030~1.2940~~分批買入歐元~~~並在1.3250~1.3180~1.3120~1.3000~1.2910~分別賣出歐元鎖住

甲君最終持倉成本為買入歐元在1.3122五口~賣出歐元在1.3092五口
當歐元行情在跌至1.2910後止穩~
甲君並在歐元1.2970把歐元賣單全部平倉~
行情並重新上漲至1.3350~甲君不做任何加碼~
則甲君的損益為
賣單五口~1.3092賣出~1.2970補回~~共計獲利7625美元
買單五口~1.3122買入~1.3350賣出~~共計獲利14250美元
總共獲利為21875美元~平均每口賺4375美元~每口賺350點

而乙君同樣看多歐元~以總共可操作10口來試算
在1.3280買入歐元~買入4口~在1.3230認賠
計虧損2500美元
在1.3190反手賣出歐元4口~在1.3030補回~
計獲利8000美元
在1.2970買入歐元4口~在1.2910認賠~
計虧損3000美元
下跌行情結束~開始反漲~
在1.2950~買入歐元四口~1.3100買入歐元4口~在1.3250買入歐元四口
當歐元漲至1.3350全部平倉~
計獲利20000 12500 5000=37500美元
整波段行情共計獲利40000美元

上述的案例~以行情最終重回1.3350來做比較
樓上這位仁兄所謂甲君的加碼問題並不存在~
因為重點是在於甲君的多頭部位~即便是先鎖住~
但是本身倉位早已做好~等同後來乙君的順勢加碼~
而且在上述案例~甲君在行情上漲後~並未做任何加碼的動作
事實上在甲君在1.2970平掉空頭部位後~就可以再增加多頭口數~
所以鎖單本身對於行情的掌握~並不會輸給不鎖單者~
因為兩者報酬率的差異~
主要在於最終行情上漲這樣的一個狀態~
甲君在上漲的過程中~所佔用的保證金只有五口~
而乙君是加碼到12口~~

我之所以讓兩個案例有其差異化~
仍是要說明~是否用鎖單~在同樣行情的狀態裡~
並不會影響其交易的結構~
但是在交易的過程裡~
利用鎖單者~對於行情的波動~會比較不受行情預測所牽動
而一般交易者~~卻必須靠精準的預測來完成獲利~~
用更簡單一點的說法~
如果乙君所做的部位~甲君用同樣的價位進場~
而當乙君所做的停損~甲君以鎖單的方式操作~
那麼在相同的行情裡~最終甲君的獲利不會低於乙君~甚至更多
貨幣的波動一年最高最低平均約在15%~而其中70%是在盤整~
像上述這個例子~雖然還未發生~
但以過去六個月來說~歐元的行情都在1.25~1.29間波動~很容易印證

最後從幾個角度來做一些說明~
我想這是樓上這位仁兄比較沒想清楚的地方~
1.鎖單並不會造成保證金的佔用~
只是你用期貨比喻~我就用期貨說明~但期貨是不能鎖單的
如果期貨要用兩個帳戶來做鎖單~
那麼問題會更多~因為還有補保證金的問題~
而現貨保證金的話~鎖單一般最多都只收一套保證金~有的還不收

2.不考慮行情預測準度的情況下~你所謂的先停損~並反手賣出歐元~
就鎖單操作來講~是輕而易舉的~鎖單並非只在對鎖~否則就失去套利的功能了~假若我原先買入一口歐元~在反手賣出兩口歐元~稱之為不對稱鎖單~同樣可以達到你的操作方式~

3. 你所謂的賠錢加碼~完全只是操作者心態的問題~是賠錢加碼還是逢低佈局~要看交易者的交易態度而定~每筆交易不可能都是一進場就賺錢的~就算是1.33佈 局到1.29~就貨幣本身而言~不過3%的波動而已~要把衍生性金融玩到透~要先清楚槓桿在中間扮演的腳色

在上述的例子~其實省略了很多市場波動的可能性~
如行情是否會持續下跌~
行情在這中間的波動是否一次到底~或一次上揚~
行情在某個區間內波動的幅度與次數~如1.3030~1.3150
所以當然大家可以做更多的研究~
鎖單在盤整的區間裡面~
其套利操作的優勢是遠高過非套利模式操作的
不過他的難度相對在於~何時是區間~何時是趨勢~
而在大型波段的走勢裡~
鎖單操作的獲利能力就很可能輸給正常操作者~
不過一年有高達70%的時間屬於區間~端看操作者的操作風格了

其實在我所舉例的案子~
如果樓上這位仁兄真的看明白的話~
早該發現~這個案子最大值得討論的空間在於鎖單的價位差
我所舉的例子只鎖了30點的差價~
是以套利的模式來進行操作~
我記得之前11月底~美元開始大跌~
有位網友做多美元~放空瑞郎和歐元~結果賠了很慘
上來知識問他是否該所單或砍倉
我沒記錯的話~樓上這位仁兄有回答這個問題
當時我為何沒建議他鎖單~
就是因為那樣鎖~十之八久都死定了~那根本不是鎖單~
鎖單最忌諱的就是~沒有規劃的鎖單和賠一褲子了才鎖單~
因為這樣的鎖單~根本是在不正確的交易環境與態度下進行鎖單的~
我想樓上這位仁兄~會對鎖單大加韃伐就是這樣的原因~

最後還是在一次重申~
鎖單的套利技巧~十分的繁複與精深~
因為其中牽涉到了對於價格的計算~槓桿的運用~走勢的研判等等
正確鎖單的好處在於交易較不會受行情波動的影響~
在市場的波動裡積小利為大利~
就好像上週五的行情~做多做空都很容易死~
但若能善用鎖單套利的技巧~則交易的風險會小很多
鎖單可以是神也可以是魔~
如果能夠真正的去深研鎖單的套利模式~
而不是錯了才再鎖~其交易結果會是天差地遠的~
一念天堂~一念地獄~~

唉~~真的不幸被我言中~樓上這位仁兄又掉入多空思考的框框裡
我還刻意特別強調不要去想行情的預測精準與否~
單就套利操作手法做討論~你前面洋洋灑灑講了那麼多~
如果行情怎樣你會怎樣~什麼等到行情止穩又如何如何~
我哪知你準不準~~準不準更不是我們要在這討論的~
我所舉的例子裡面~根本和價位無關~也和行情的走勢無關~
所有的價位都讓你來設計也毫無關係~
我上面已經講的很清楚了
就算是甲君和乙君都是同一個人~
所有做的價位都一模一樣~~只是一個用鎖單~一個不用鎖單~
這樣你還沒法想透嗎~~

我看你真的要多用點腦袋去思考~~
光你還在說~如果現貨鎖單不收保證金倒是出乎本人意料之外(期貨商能允許至此，其風險不大嗎!!!)
就可想而知你沒用心思考~
如果兩筆交易反向~倉量相同~交易者平倉與不平倉對交易商有何差別~~行情就算走了兩千點也沒差~祇會有利息差而已
鎖住的時候不用保證金~開鎖之後~~等同一個新的部位~就會把損益和保證金算上去了

有關行情的情境設定我懶得在跟你說了
你大可用你的情境設定~或你真實交易的部位~
用鎖單和沒鎖單的狀況去做一個比對
至於你所謂的快市或震盪~其實只是對鎖單交易者更為有利~
因為若用鎖單進行套利操作~
越有區間~行情震盪的越快則越有利~
行情拉不開~反而難操作

我們就用上週五的行情來說吧~剛好那一天是一個快市
我們看多歐元~在1.327買入~數據公佈後歐元下跌~我們在1.3240鎖倉
其後~歐元反轉上升至1.3360~為此波高點~我們不知突破與否
所以可以用停利來作為平倉多頭的手法~~
我們可以在1.3330平倉多頭~停損守在高點1.3360上方~
那麼我們將會只剩下1.3240的空頭部位~
結果行情開始下跌~跌到1.3270我們可以再鎖~~
那麼我們的淨損益為獲利30點~
最終行情收盤在1.3200~跟我們持有的部位毫無關係~
我們也不知道星期一歐元將會再度上漲還是持續回吐

而若就一般的操作狀況~
同樣在1.3270買入歐元~
在第一波數據公佈利好美元~而且行情跌破短支撐後就認賠出去
同樣也是會停損掉在1.323x~4x是屬合理~
當行情不跌反升~上漲至1.3360附近~
一般交易者停損認賠後~在數據利好美元~美元又上漲的情況下
敢不敢再從新買入歐元~就是一大考驗~~
而當歐元重新上漲至1.3360~賣出歐元~
和先前鎖單者鎖做的又有何不同~~
先前鎖單者~不僅可以將先前的多頭獲利平倉~
還可以反空下來~~

這是就上週五盤中短短兩個多小時的市況來做比喻~
如果你還要針對行情是否做不做那麼準來鑽牛角尖我也無話可說~
你只要當兩種操作手法都是同一個人就好
這樣就沒有準不準的問題了~
這樣的討論才可以回到原點~
因為我們在討論的是操作手法而不是行情~~

接著我們就討論交易心境上的問題~
其實鎖單套利就是要能夠讓交易者對行情更客觀的一種交易手法
不要侷限在多空裡~而迷失了方向~
因此鎖單的價格差異是重大關鍵~可見你還沒想透
以一套在1.3122與1.3092鎖住的部位來說~
就算行情跌到1.25也無差~反而更為有利~
你所謂的恐怖的結果~是你缺乏思考的結論~~
在未開倉之前~行情就算走了兩千點~也根本沒差~不然怎麼叫鎖倉~
鎖倉所要面臨的風險是在開倉之後~
而開倉之後~並不是代表露出的部位就不需要設停損或停利
而在剛開倉的時候~此一部位所面對的風險也不過就是三十點~

其實真正懂得玩鎖倉套利的交易員~
除了在槓桿管理上是不需要去管先前鎖倉的部位的
因為再執行新的交易時~自然就會和先前的部位產生對沖的關係
在不需解單的情況下~單子自然就解掉了~
鎖單是利用碎型的理論來堆積交易的部位~
而不是刻意去創造對鎖的部位~~
所以回到前述甲君與乙君的狀況~
乙君會的交易判斷~甲君都會(或者應該說都必須會)~~
但甲君會的~乙君卻不見得會(或者說也沒必要會)
乙君想要獲利~必須靠精準的預測~良好的交易紀律等等
但甲君只要靠時間做獲利的堆積就能夠累積利潤~

有關上面這位仁兄諷刺性的言論~~我多不予理會~
是因為我很明白兩者程度上的差異~
從彼此的筆戰裡~~可以看到這位仁兄的反駁越來越無力~
其間的變化~並非是因為我說的對~
而是因為這樣的套利可以是合理的~
當然我仍必須在一次強調~這樣的套利模式~並不是容易的技巧
而且在市場上任何一種交易方式~只要是能賺錢的就是好方法~
同樣的方法給不同的人用~也會有不同的結果~
筆戰真的有點累~~而且每次只能寫個三百字
如果版大和這位仁兄可以的話~我倒不反對大家約出來喝個咖啡
再來好好大戰一番~不過是純就學術性的舌戰喔~~
哈哈~或許是不打不相識吧