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股市崩於前而色不變 進場買進才是王道
華爾街日報：股市崩於前而色不變 保持冷靜 進場買進才是王道
鉅亨網編譯林賴穗／綜合外電‧10月16日 (2007-10-16 17:05:15)
20年前，道瓊工業平均指數遭遇史上最大單日跌幅，1日內重挫了22.6%。一些受到驚嚇的投資人匆忙賣股。事後來看，美股史上大概找不到比1987年10月19日黑色星期一更好的進場時機。
事實上，美股歷時兩個月，總計下跌36%的跌勢，正巧也在該日落底。道瓊1987年收盤上漲2.3%。自1987年底迄上周止，指數每年平均上漲10.5%。
上述情況給了投資人一個教訓：對於那些持續買進股票，或是定期買進共同基金，沒有因為恐懼而殺盤的長期投資人，他們自1987年美股崩盤以來的獲利豐厚。風暴發生已經20年，這類投資人仍舊保持良好的獲利狀態。
說的更清楚一些，道瓊雖然升到14000點，過程卻遭遇很多波折。光就今年來說，指數曾在2月間重挫416點，3月間大跌243點，7、8月間上下劇烈震盪。因為經濟上出現許多徵兆，許多人擔心是經濟衰退的先兆，導致美股時而出現下跌走勢。
美國目前經濟成長和1987年一樣，正在逐漸放緩，美元對其他主要貨幣不斷走貶，商品價格快速走升，推升企業股價上揚的企業併購潮，似乎已經接近尾聲。各項利空匯聚，讓人對美股的未來感到緊張。
道瓊上周小漲0.2%，今年迄今漲幅達到13%。今年空頭或多頭誰會勝出，尚且難有定論。市場觀察家表示，和1987年一樣，投資人今年最好的做法，是作出符合其年齡的資產配置原則，並保持冷靜，無須理會道瓊走勢如何。
舉例而言，當道瓊走低時，許多投資人最直覺的反應，便是賣出股票，以防萬一情況變得更糟。不過在情緒恐慌下，很少能作出正確的決定。
現今有許多免費的工具，來幫助投資人挖掘更多有關公司基本面的資料，並且評估市場是否過熱。對於個股而言，FINANCE.YAHOO提供包括本益比以及 分析師建議等資料。共同基金的投資人能夠由MORNINGSTAR.COM或是LIPPER得到基金評等的資料。NEWPORTCAPITALGROUP 的資深副總裁BUDDYCARTER表示，「時間並無法讓人走出困境，因此有時候賣出股票反而是最好的選擇。」「不過賣出股票必須要經過合理的基本面評 估，不是遇到崩跌不經思考就作出反應。」
在別人恐懼時保持冷靜的投資人，能夠得到的另一項好處，便是能夠找到加速他們投資組合成長的買進良機。
1)接受股市波動
想想執行長和董事會成員等企業內部人士的行為，這些人通常對公司的未來握有第一手資訊。密西根大學金融系教授，曾經研究黑色星期一的NEJATSEYHUN表示，全球股市於1987年10月19日大跌，不過有些公司內部人士反而將股價炒上12年新高。
今年7、8月間，當美股因為債券市場以及經濟的不確定性而走跌，公司內部人士卻展開另一波買股熱潮。事實上，根據THOMSONFINANCIAL發布的 資料，顯示今夏遭到重創的金融業，其企業內部人士在4-8月間的買盤佔了所有內部人士的買盤將近60%，花費2.861億美元。
2)降低投資組合的風險
不管是在時機好或不好時，最安全的一個策略，是採取穩定且定時的投資，亦即所謂的定期定額投資。將你的資金投資在美股、美債到海外發行的証券等各式不同的工具上，也是一個不錯的做法。
3)不要傲慢
在牛市走勢正旺時，投資人一味搶買熱門投資工具，沒能顧及評估風險。
1987年時，最流行的策略，是投資組合保險策略，這是一種讓機構投資人在市場大漲時能夠參與，又能抑制下檔風險的一種策略。不過此一策略從未在市場暴跌時受到測試。
最近比較熱門的投資策略，是計量避險基金以及計量共同基金。這種策略的做法，是作多某個可能走強的族群，同時規避可能走跌族群的風險。有許多計量基金在今夏遭到痛擊，因為它們的電腦模型誤判市場，導致以融資進行的交易一敗塗地。
鉅亨網編譯林賴穗／綜合外電‧10月16日 (2007-10-16 17:05:15)
20年前，道瓊工業平均指數遭遇史上最大單日跌幅，1日內重挫了22.6%。一些受到驚嚇的投資人匆忙賣股。事後來看，美股史上大概找不到比1987年10月19日黑色星期一更好的進場時機。
事實上，美股歷時兩個月，總計下跌36%的跌勢，正巧也在該日落底。道瓊1987年收盤上漲2.3%。自1987年底迄上周止，指數每年平均上漲10.5%。
上述情況給了投資人一個教訓：對於那些持續買進股票，或是定期買進共同基金，沒有因為恐懼而殺盤的長期投資人，他們自1987年美股崩盤以來的獲利豐厚。風暴發生已經20年，這類投資人仍舊保持良好的獲利狀態。
說的更清楚一些，道瓊雖然升到14000點，過程卻遭遇很多波折。光就今年來說，指數曾在2月間重挫416點，3月間大跌243點，7、8月間上下劇烈震盪。因為經濟上出現許多徵兆，許多人擔心是經濟衰退的先兆，導致美股時而出現下跌走勢。
美國目前經濟成長和1987年一樣，正在逐漸放緩，美元對其他主要貨幣不斷走貶，商品價格快速走升，推升企業股價上揚的企業併購潮，似乎已經接近尾聲。各項利空匯聚，讓人對美股的未來感到緊張。
道瓊上周小漲0.2%，今年迄今漲幅達到13%。今年空頭或多頭誰會勝出，尚且難有定論。市場觀察家表示，和1987年一樣，投資人今年最好的做法，是作出符合其年齡的資產配置原則，並保持冷靜，無須理會道瓊走勢如何。
舉例而言，當道瓊走低時，許多投資人最直覺的反應，便是賣出股票，以防萬一情況變得更糟。不過在情緒恐慌下，很少能作出正確的決定。
現今有許多免費的工具，來幫助投資人挖掘更多有關公司基本面的資料，並且評估市場是否過熱。對於個股而言，FINANCE.YAHOO提供包括本益比以及 分析師建議等資料。共同基金的投資人能夠由MORNINGSTAR.COM或是LIPPER得到基金評等的資料。NEWPORTCAPITALGROUP 的資深副總裁BUDDYCARTER表示，「時間並無法讓人走出困境，因此有時候賣出股票反而是最好的選擇。」「不過賣出股票必須要經過合理的基本面評 估，不是遇到崩跌不經思考就作出反應。」
在別人恐懼時保持冷靜的投資人，能夠得到的另一項好處，便是能夠找到加速他們投資組合成長的買進良機。
1)接受股市波動
想想執行長和董事會成員等企業內部人士的行為，這些人通常對公司的未來握有第一手資訊。密西根大學金融系教授，曾經研究黑色星期一的NEJATSEYHUN表示，全球股市於1987年10月19日大跌，不過有些公司內部人士反而將股價炒上12年新高。
今年7、8月間，當美股因為債券市場以及經濟的不確定性而走跌，公司內部人士卻展開另一波買股熱潮。事實上，根據THOMSONFINANCIAL發布的 資料，顯示今夏遭到重創的金融業，其企業內部人士在4-8月間的買盤佔了所有內部人士的買盤將近60%，花費2.861億美元。
2)降低投資組合的風險
不管是在時機好或不好時，最安全的一個策略，是採取穩定且定時的投資，亦即所謂的定期定額投資。將你的資金投資在美股、美債到海外發行的証券等各式不同的工具上，也是一個不錯的做法。
3)不要傲慢
在牛市走勢正旺時，投資人一味搶買熱門投資工具，沒能顧及評估風險。
1987年時，最流行的策略，是投資組合保險策略，這是一種讓機構投資人在市場大漲時能夠參與，又能抑制下檔風險的一種策略。不過此一策略從未在市場暴跌時受到測試。
最近比較熱門的投資策略，是計量避險基金以及計量共同基金。這種策略的做法，是作多某個可能走強的族群，同時規避可能走跌族群的風險。有許多計量基金在今夏遭到痛擊，因為它們的電腦模型誤判市場，導致以融資進行的交易一敗塗地。
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