close
自2002年至今，美元兌歐元匯率已下跌40%，毫無疑問地，這將造成歐元區的痛苦。而過去幾週美元的跌勢加速，更使得企業會計部門的神經緊繃，希望採取避險手段以對抗這股跌勢。
但關於美元的前景，似乎像是「天要塌了」的荒謬預言即將成真。
但事實上，歐元走強對歐洲企業的助益似乎比傷害更多。強勁歐元加快了企業重整的速度，使L’ORÉAL或BMW等跨國企業在全球市場的競爭更有效益。歐洲企業著重於在快速成長的市場擴展，同時也嚴格控制國際成本，結果？就是強勁的獲利。
此外，歐盟商業活動的絕大部份來自於歐盟成員國間的交易，而使用歐元讓他們避免受到匯率波動的衝擊。而當以美元計價的食品、能源和其他原物料價格上漲，強勁的歐元還能幫助歐盟各國緩和通膨的衝擊。
若以美元看國際油價，從2002年至今已上漲5倍，但若以歐元看，則只上漲3倍。這個漲幅並不算小，但傷害卻比較輕。德國就是強勢歐元有益於經濟成長的最好證據，因為德國的成長主要仰賴出口，按理說，它應受到美元疲弱的重創。
不過，德國的外貿成長狀況與「天要塌了」完全牴觸：德國出口成長不但是歐盟國家中最快的，並創下貿易順差新高數字。僅管美元走弱，德國2006年貿易順差較2002年成長了25%，而照今年狀況看來，成長幅度還將再拉高。
因為德國企業了解，要在全球競爭，不能只靠售價。他們關注商品的品質、行銷、全球擴展及不分國界的客戶服務，甚至尋求降低營運成本。
會員大多是機械工具製造商的德國機械設備製造業聯合會(VDMA；GERMANENGINEERINGFEDERATION)，其經濟學家OLAFWORTMANN說，VDMA在過去5年內，產量大幅提昇了39%。上一次有這樣的榮景，得追溯到1950年代晚期。
WORTMANN也表示，目前VDMA面臨最大的問題並非匯率，而是產能瓶頸－目前旗下會員的工廠，其產能平均已達92%。「美元下滑確實有影響，但是還 有很多正面因素存在。比如說俄羅斯、智利、加拿大和中東，還有其他自然資源豐富的國家，都有強勁的需求。」WORTMANN說。
不過其他國家或其他產業，就不見得有像德國這樣的優勢。歐洲其他國家的精密設備、科技、化妝品、汽車或奢侈品等產業，大部份都以美國為主要出口對象，或與美國企業進行競爭，美元貶值對它們有較直接的影響。
以法國時裝品牌YVESSAINTLAURENT成衣商品中的小禮服來說，一件成本最少要1900歐元。在6個月前，這樣一件小禮服成本約為2565元，但現在，每件得加價215美元才能達到相同的獲利。
而全球兩大航空公司之一的AIRBUS，其對手就是美國公司BOEING，所面對的情勢似乎更為險峻。由於美元下滑，BOEING的產品價格變得更加便宜，而AIRBUS產品則因歐元升值而顯得昂貴。
AIRBUS母公司EADS執行長近來表示，公司的未來繫於美元匯率，為了保護獲利，到2011年之前，必須削減10億歐元的營運成本。這表示，當歐元兌美元匯率來到1.35美元時，AIRBUS得進行更大度的裁員。
但歐洲的發展基調，似乎將持續上揚，上週歐元區國家所公布的數據就是最好的佐證。歐元區國家第3季經濟年率成長2.6%，比過去10年中任何一季都來得高。
不過一如往常，經濟學家仍然警告有風險存在，包括放緩的美國經濟、信用市場問題所帶來的不確定性，當然還有，跌個不停的美元。比如法國銀行 SOCIÉTÉGÉNÉRALE的經濟學家 OLIVIERGASNIER就預期，在轉弱的國際需求和「因歐元升值而喪失的競爭力」，將使未來數個月內的出口成長「較不活絡」。
但歐盟委員會卻在其最新的經濟預測報告中指出，在持續成長的徵兆下，「經濟情緒指數仍在長期平均之上」，報告結語也說，歐盟委員會預期，「下一季實質GDP的成長將相對走堅。」
歐洲真正關注的海外貨幣之一就是人民幣，目前人民幣匯率還算是大致釘住美元。僅管美元下滑，但歐盟正大幅提升對美國的貿易順差，不過它與中國的貿易，就顯得比較不平衡。
去年，歐盟對中國的貿易赤字達到1850億美元。而現在，歐洲各國政府也加入美國的行列，希望人民幣加快升值速度。本月下旬，由歐洲央行行長 TRICHET、歐盟2位重要經濟政策官員，委員JOAQUINALMUNIA與盧森堡首相JEAN-CLAUDEJUNCKER等人組成的代表團，將親 自前往中國進行施壓。
運作歐洲商業遊說團的ERNST-ANTOINESEILLIÈRE說，「中國需要了解，被低估的貨幣不止會傷害全球經濟－尤其是歐洲，也對中國本身的利益沒有好處，因為通膨與流動性過剩已經成了中國國內的重要問題。」 最近的經濟統計數據顯示，在拖欠信用卡還款、銀行業者勾銷債務的局勢下，美國人若想維持住以往的支出，恐怕困難度頗高。
當前美國人所面對的環境是：銀行業者放款標準提高；房價下挫；房屋遭銀行查封案件節節升高；日常必需品如食品、汽油等價格急遽上揚。
統計數據顯示，美國10月份的零售銷售上漲0.2%，若扣除汽油，增幅僅剩下0.1%。
LOMBARDSTREETRESEARCH經濟學家GABRIELSTEIN表示：「該數據幾乎瀕臨負成長，若我是美國聯準會(FED)官員，我肯定極度擔憂。」
STEIN推測若第4季的消費者支出持平，美國國內生產毛額(GDP)將因此下挫2.2%，這還是尚未計算企業支出萎縮的影響。
簡言之，美國經濟衰退的風險正在提高。
消費者支出占美國國內生產毛額約70%，是美國經濟能否安然渡過信貸緊絀與房市衰退的關鍵點。
此外，拖欠信用卡還款的情況越來越嚴重，主要零售商的季報與預估也同樣令人失望。
美國第3大連鎖百貨業者J.C.PENNY(JCP-US)昨日公佈第3季財報，9月的銷售「異常」疲軟，且可預見的未來依然充滿挑戰。
無獨有偶，美國另1家連鎖百貨業者MACY'S(M-US)亦於周三下調年底前的銷售預估，因MACY'S評估信用卡違約的情況正日益惡化。
美國大型信用卡公司CAPITALONE(COF-US)在上周說，與第3季相比，美國信用卡的壞帳率(CHARGE-OFFRATE)從10月的4.13%攀高至5.11%。
事實上，美國民眾所面臨的壓力來自許多層面，例如如今許多債務人便面臨浮動利率抵押貸款(ARM)調高利率的窘境。
通貨膨脹對消費者亦是項測試，當前紐約原油期貨持續徘徊在每桶90美元的高檔價位，食品價格因全球需求強勁而走高。
昨日所公佈的數據顯示，若未經物價調整，10月汽油價格與去年同月相比挺升23.4%，食品價格上揚4.4%。DISCOVERFINANCIALSERVICES總裁ROGERHOCHCHILD說：「我看淡年底的購物假期，並預估FED將3度調降利率。」
但關於美元的前景，似乎像是「天要塌了」的荒謬預言即將成真。
但事實上，歐元走強對歐洲企業的助益似乎比傷害更多。強勁歐元加快了企業重整的速度，使L’ORÉAL或BMW等跨國企業在全球市場的競爭更有效益。歐洲企業著重於在快速成長的市場擴展，同時也嚴格控制國際成本，結果？就是強勁的獲利。
此外，歐盟商業活動的絕大部份來自於歐盟成員國間的交易，而使用歐元讓他們避免受到匯率波動的衝擊。而當以美元計價的食品、能源和其他原物料價格上漲，強勁的歐元還能幫助歐盟各國緩和通膨的衝擊。
若以美元看國際油價，從2002年至今已上漲5倍，但若以歐元看，則只上漲3倍。這個漲幅並不算小，但傷害卻比較輕。德國就是強勢歐元有益於經濟成長的最好證據，因為德國的成長主要仰賴出口，按理說，它應受到美元疲弱的重創。
不過，德國的外貿成長狀況與「天要塌了」完全牴觸：德國出口成長不但是歐盟國家中最快的，並創下貿易順差新高數字。僅管美元走弱，德國2006年貿易順差較2002年成長了25%，而照今年狀況看來，成長幅度還將再拉高。
因為德國企業了解，要在全球競爭，不能只靠售價。他們關注商品的品質、行銷、全球擴展及不分國界的客戶服務，甚至尋求降低營運成本。
會員大多是機械工具製造商的德國機械設備製造業聯合會(VDMA；GERMANENGINEERINGFEDERATION)，其經濟學家OLAFWORTMANN說，VDMA在過去5年內，產量大幅提昇了39%。上一次有這樣的榮景，得追溯到1950年代晚期。
WORTMANN也表示，目前VDMA面臨最大的問題並非匯率，而是產能瓶頸－目前旗下會員的工廠，其產能平均已達92%。「美元下滑確實有影響，但是還 有很多正面因素存在。比如說俄羅斯、智利、加拿大和中東，還有其他自然資源豐富的國家，都有強勁的需求。」WORTMANN說。
不過其他國家或其他產業，就不見得有像德國這樣的優勢。歐洲其他國家的精密設備、科技、化妝品、汽車或奢侈品等產業，大部份都以美國為主要出口對象，或與美國企業進行競爭，美元貶值對它們有較直接的影響。
以法國時裝品牌YVESSAINTLAURENT成衣商品中的小禮服來說，一件成本最少要1900歐元。在6個月前，這樣一件小禮服成本約為2565元，但現在，每件得加價215美元才能達到相同的獲利。
而全球兩大航空公司之一的AIRBUS，其對手就是美國公司BOEING，所面對的情勢似乎更為險峻。由於美元下滑，BOEING的產品價格變得更加便宜，而AIRBUS產品則因歐元升值而顯得昂貴。
AIRBUS母公司EADS執行長近來表示，公司的未來繫於美元匯率，為了保護獲利，到2011年之前，必須削減10億歐元的營運成本。這表示，當歐元兌美元匯率來到1.35美元時，AIRBUS得進行更大度的裁員。
但歐洲的發展基調，似乎將持續上揚，上週歐元區國家所公布的數據就是最好的佐證。歐元區國家第3季經濟年率成長2.6%，比過去10年中任何一季都來得高。
不過一如往常，經濟學家仍然警告有風險存在，包括放緩的美國經濟、信用市場問題所帶來的不確定性，當然還有，跌個不停的美元。比如法國銀行 SOCIÉTÉGÉNÉRALE的經濟學家 OLIVIERGASNIER就預期，在轉弱的國際需求和「因歐元升值而喪失的競爭力」，將使未來數個月內的出口成長「較不活絡」。
但歐盟委員會卻在其最新的經濟預測報告中指出，在持續成長的徵兆下，「經濟情緒指數仍在長期平均之上」，報告結語也說，歐盟委員會預期，「下一季實質GDP的成長將相對走堅。」
歐洲真正關注的海外貨幣之一就是人民幣，目前人民幣匯率還算是大致釘住美元。僅管美元下滑，但歐盟正大幅提升對美國的貿易順差，不過它與中國的貿易，就顯得比較不平衡。
去年，歐盟對中國的貿易赤字達到1850億美元。而現在，歐洲各國政府也加入美國的行列，希望人民幣加快升值速度。本月下旬，由歐洲央行行長 TRICHET、歐盟2位重要經濟政策官員，委員JOAQUINALMUNIA與盧森堡首相JEAN-CLAUDEJUNCKER等人組成的代表團，將親 自前往中國進行施壓。
運作歐洲商業遊說團的ERNST-ANTOINESEILLIÈRE說，「中國需要了解，被低估的貨幣不止會傷害全球經濟－尤其是歐洲，也對中國本身的利益沒有好處，因為通膨與流動性過剩已經成了中國國內的重要問題。」 最近的經濟統計數據顯示，在拖欠信用卡還款、銀行業者勾銷債務的局勢下，美國人若想維持住以往的支出，恐怕困難度頗高。
當前美國人所面對的環境是：銀行業者放款標準提高；房價下挫；房屋遭銀行查封案件節節升高；日常必需品如食品、汽油等價格急遽上揚。
統計數據顯示，美國10月份的零售銷售上漲0.2%，若扣除汽油，增幅僅剩下0.1%。
LOMBARDSTREETRESEARCH經濟學家GABRIELSTEIN表示：「該數據幾乎瀕臨負成長，若我是美國聯準會(FED)官員，我肯定極度擔憂。」
STEIN推測若第4季的消費者支出持平，美國國內生產毛額(GDP)將因此下挫2.2%，這還是尚未計算企業支出萎縮的影響。
簡言之，美國經濟衰退的風險正在提高。
消費者支出占美國國內生產毛額約70%，是美國經濟能否安然渡過信貸緊絀與房市衰退的關鍵點。
此外，拖欠信用卡還款的情況越來越嚴重，主要零售商的季報與預估也同樣令人失望。
美國第3大連鎖百貨業者J.C.PENNY(JCP-US)昨日公佈第3季財報，9月的銷售「異常」疲軟，且可預見的未來依然充滿挑戰。
無獨有偶，美國另1家連鎖百貨業者MACY'S(M-US)亦於周三下調年底前的銷售預估，因MACY'S評估信用卡違約的情況正日益惡化。
美國大型信用卡公司CAPITALONE(COF-US)在上周說，與第3季相比，美國信用卡的壞帳率(CHARGE-OFFRATE)從10月的4.13%攀高至5.11%。
事實上，美國民眾所面臨的壓力來自許多層面，例如如今許多債務人便面臨浮動利率抵押貸款(ARM)調高利率的窘境。
通貨膨脹對消費者亦是項測試，當前紐約原油期貨持續徘徊在每桶90美元的高檔價位，食品價格因全球需求強勁而走高。
昨日所公佈的數據顯示，若未經物價調整，10月汽油價格與去年同月相比挺升23.4%，食品價格上揚4.4%。DISCOVERFINANCIALSERVICES總裁ROGERHOCHCHILD說：「我看淡年底的購物假期，並預估FED將3度調降利率。」
全站熱搜
留言列表
